La Chine attaque le marché boursier américain et fait vaciller les 7 fantastiques
La Chine attaque le marché boursier américain et fait vaciller les 7 fantastiques
Ecrit parJean-Martial Lefranc
Mis à jour parCélia Simon
Le vendredi 10 octobre 2025, Wall Street a subi sa pire séance depuis avril : S&P 500 –2,7 %, Nasdaq –3,6 %, Dow –1,9 %. Le catalyseur : le durcissement du bras de fer États-Unis–Chine (menaces tarifaires côté américain, resserrement chinois autour de matériaux critiques), qui a déclenché un désengagement brutal des mégacaps technologiques et des semi-conducteurs.
Les valeurs liées aux semi-conducteurs ont mené la baisse, les investisseurs réévaluant le risque sur l’amont matériel (matériaux, raffinage) et l’aval réglementaire (contrôles, tarifs). Dans ce contexte, le beta des puces à l’IA a joué à plein : quand l’incertitude grimpe, les multiples se compressent plus vite que le spot des ventes attendues.
Portées en 2025 par la thèse IA, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla ont toutes reculé. L’épisode rappelle qu’une valorisation tendue combinée à un choc d’incertitude commerciale produit un effet de ciseaux : contraction des multiples + prises de bénéfices techniques.
1) Le risque géo-industriel re-pricé. Les annonces croisées (tarifs potentiels, contrôles export, matériaux critiques) ont fait remonter la prime de risque du complexe techno-puces. Tant que le calendrier et le périmètre resteront flous, la volatilité restera élevée.
2) Les mégacaps ne protègent plus en choc exogène. Quand l’amont physique (matériaux, raffinage) et l’aval réglementaire se tendent simultanément, les “7” amplifient la variation de marché au lieu de l’amortir.
3) Points de vigilance immédiats. Suivre (i) les listes et délais exacts des restrictions côté Pékin, (ii) la concrétisation des menaces tarifaires américaines, (iii) les guidances des grands noms de l’IA sur l’approvisionnement (aimants, composants, EDA/test). Chaque durcissement simultané plaide pour une prime de risque durable sur semi-conducteurs et mégacaps.
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Auteur : Jean-Martial Lefranc
Date de publication : 11 October 2025